【形势要点：销售和投资的差异显示房地产业的真实资金缺口】
央行在15日公布的《第二季度货币政策执行报告》中称，房地产开发投资较快增长，中小户型住房开发投资占比不断增加。2008年上半年，全国完成房地产开发投资1.3万亿元，同比增长33.5%，增速比上年同期提高5个百分点，高于同期城镇固定资产投资增速6.7个百分点。其中，住宅投资同比增长36.6%，占开发投资总量的72%。90平方米以下住房投资同比增长85.1%，占开发投资总量的19%，较上年同期提高5.3个百分点。在我们看来，虽然85%是一个非常高的增速，但90平米的政策出台已有两年时间，其投资量仍只占总量的19%，这就显示了需求的力量。央行数字同时显示，房屋新开工、施工和竣工面积增幅高于上年同期，但商品房销售面积同比下降。上半年，全国房屋新开工、施工、竣工面积分别达到5.4亿、21.3亿、1.7亿平方米，同比增长19.1%、24.1%、13.8%，增幅比上年同期分别提高0.7个、2.2个、2.7个百分点。全国完成销售面积2.6亿平方米，商品房销售额1万亿元，分别比上年同期下降7.2%和3.0%。北京、四川和广东商品房销售面积分别下降47.1%、22.7%和20.3%。房屋销售面积和金额的同比下降，以及其与房地产投资增速的显著差异，显示了房地产业的真实资金缺口。我们估计这个真实的资金缺口规模大约在3000亿－4000亿元之间。
【形势要点：销售和投资的差异显示房地产业的真实资金缺口】
央行在15日公布的《第二季度货币政策执行报告》中称，房地产开发投资较快增长，中小户型住房开发投资占比不断增加。2008年上半年，全国完成房地产开发投资1.3万亿元，同比增长33.5%，增速比上年同期提高5个百分点，高于同期城镇固定资产投资增速6.7个百分点。其中，住宅投资同比增长36.6%，占开发投资总量的72%。90平方米以下住房投资同比增长85.1%，占开发投资总量的19%，较上年同期提高5.3个百分点。在我们看来，虽然85%是一个非常高的增速，但90平米的政策出台已有两年时间，其投资量仍只占总量的19%，这就显示了需求的力量。央行数字同时显示，房屋新开工、施工和竣工面积增幅高于上年同期，但商品房销售面积同比下降。上半年，全国房屋新开工、施工、竣工面积分别达到5.4亿、21.3亿、1.7亿平方米，同比增长19.1%、24.1%、13.8%，增幅比上年同期分别提高0.7个、2.2个、2.7个百分点。全国完成销售面积2.6亿平方米，商品房销售额1万亿元，分别比上年同期下降7.2%和3.0%。北京、四川和广东商品房销售面积分别下降47.1%、22.7%和20.3%。房屋销售面积和金额的同比下降，以及其与房地产投资增速的显著差异，显示了房地产业的真实资金缺口。我们估计这个真实的资金缺口规模大约在3000亿－4000亿元之间。